معیار دقیق تصمیمگیری در زمان بحران
نکته لازم به ذکر این است که علاوه بر نظارت، سازمان بورس و اوراق بهادار وظیفه دارد که دسترسی سرمایهگذاران به داراییها را تسهیل کند. این فضا باید به گونهای مدیریت شود که بازار به طور طولانیمدت قفل نشود، مسدود شدن و قفل شدن بازار به مرگ آن تبدیل میشود و نتیجه آن ضربه دیدن کل اقتصاد کشور خواهد بود.
زمان مناسب برای بسته شدن بازار
در برخی شرایط ممکن است ما با یک جنگ محدود و کوتاهمدت مواجه باشیم، به طور طبیعی در چنین شرایطی بسته شدن بازار به صورت محدود یک امر طبیعی است. اما در شرایطی که جنگ در زمان طولانیتری ادامه دارد، اتخاذ یک تصمیم دیگر مناسبتر خواهد بود. در صورتی که جنگ میتواند در زمان کوتاهی متوقف شود، بسته بودن بازار نمیتواند به اعتماد و سرمایهگذاران آسیب زیادی وارد کند، اما در صورتی که این جنگ مدت طولانیتری ادامه پیدا کند، دسترسی به بازار (حتی به صورت محدود) باید وجود داشته باشد. در غیراین صورت، بعد از گذشت زمان طولانی، با باز شدن بازار، شاهد خروج سنگین سرمایه از بازار خواهیم بود که به اقتصاد کشور ضربه وارد خواهد کرد و دیگر سرمایهگذاری به بازار سرمایه اعتماد نخواهد کرد.
در صورتی که بازارهای مالی کشورهای همسایه را مورد بررسی قرار دهیم، کشورهایی که در این تنش درگیر شدهاند، برخی از آنها بازار خود را متوقف نکردهاند، برخی معاملات را در زمان محدودی بستهاند و بعد از مدت زمان کوتاهی، مجددا معاملات را از سر خواهند گرفت. بنابر این تصمیمگیری در مورد نحوه محدود شدن معاملات به نوع شرایط بستگی دارد.
در مورد سایر داراییها مانند صندوق طلا یا گواهی سپرده طلا نیز، باید شرایط به گونهای باشد که سرمایهگذار بتواند به داراییها دسترسی داشته باشد.
سازمان بورس و اوراق بهادار نیز باید یک معیار دقیق برای تصمیمگیری داشته باشد، نباید نهاد ناظر تصمیمهای خود را به یک شاخص گره بزند. نباید انتظار داشت که تصمیمها در راستای این باشد که حتما شاخص کل مثبت باشد.
در صورتی که سیاستهای نظارتی به شاخص کل گره بخورد، نمیتوان تصمیم شجاعانهای اتخاذ کرد.
* کارشناس بازار سرمایه
